У листопаді 2025 року Європейська Комісія представила пакет законодавчих ініціатив щодо розвитку додаткових та персональних пенсій у Європейському Союзі. Йдеться не лише про соціальну політику. Це — елемент нової Стратегії Союзу заощаджень та інвестицій (SIU), покликаної одночасно відповісти на демографічний виклик і мобілізувати приватний капітал для фінансування зеленого, цифрового та оборонного переходів.
Аналітичний брифінг Європейської парламентської дослідницької служби (EPRS) підкреслює: проблема пенсій у ЄС має подвійний характер .
Чому питання пенсій стало стратегічним ?
1️⃣ Демографічний тиск
Старіння населення ставить під загрозу стійкість державних солідарних пенсійних систем (перший рівень). Частка державних пенсійних зобов’язань щодо ВВП є високою і продовжує зростати . За прогнозами Європейської Комісії, співвідношення працюючих до пенсіонерів у ЄС зменшиться з 2,7 у 2024 році до 1,7 у 2070 році .
2️⃣ Недостатнє інвестування заощаджень
Водночас значна частина заощаджень громадян зберігається на банківських рахунках і не працює на економіку. Розвиток професійних (другий рівень) і персональних (третій рівень) пенсій може спрямувати кошти у корпоративні облігації, акції, інновації та зелену трансформацію .
Чи можуть пенсійні реформи одночасно забезпечити гідну старість і фінансування стратегічних інвестицій ? Європейська Комісія вважає, що так.
Що пропонує Європейська Комісія ?
Пакет від 20 листопада 2025 року включає:
• зміну Регламенту про пан’європейський персональний пенсійний продукт (PEPP);
• зміну Директиви про діяльність інституцій професійного пенсійного забезпечення (IORP);
• рекомендацію щодо автоматичного включення працівників до додаткових пенсійних схем та створення пенсійних трекінгових систем .
Ключові новації
🔹 Реформа PEPP
• скасування обмеження річної комісії у 1 % для базового продукту;
• впровадження принципу «value for money» (порівняння витрат і результативності);
• перехід до «життєвого циклу» інвестування (зміна ризиковості залежно від віку);
• розширення можливостей авто-включення через роботодавців;
• створення публічного реєстру продуктів під егідою EIOPA .
🔹 Зміни для професійних пенсій (IORP)
• спрощення транскордонної діяльності;
• можливість інвестування в приватний капітал та венчурні фонди;
• посилення наглядових механізмів;
• вимога планів корекції при дефіциті активів .
🔹 Рекомендації для держав-членів
• створення систем відстеження пенсійних прав;
• національні пенсійні дашборди;
• автоматичне включення працівників до накопичувальних схем із правом відмови .
Баланс між захистом споживача та ефективністю ринку
Європейська рахункова палата у спеціальному звіті 2025 року констатує: попередні заходи не дали очікуваного ефекту щодо розвитку професійних пенсій та PEPP .
Частина експертів вітає зняття цінового обмеження, інші — застерігають від ризику зростання комісій. Better Finance вважає, що обмеження у 1 % було важливим захисним механізмом .
Чи не стане дерегуляція загрозою для дрібних вкладників ? Чи зможе нова модель забезпечити справедливу конкуренцію ?
Ці питання стануть предметом парламентських дебатів у 2026 році.
Для України, яка перебуває у стані повномасштабної війни та одночасно інтегрується до ЄС, ця ініціатива має кілька вимірів:
1️⃣ Демографічний виклик — війна прискорила старіння населення та міграційні процеси.
2️⃣ Необхідність мобілізації внутрішнього капіталу — відбудова потребує довгострокових інвестицій.
3️⃣ Гармонізація законодавства з acquis ЄС — розвиток накопичувальних механізмів стане частиною євроінтеграційного процесу.
Чи готова Україна до масштабної реформи другого та третього рівнів пенсій ? Чи існує довіра громадян до довгострокових фінансових інструментів в умовах війни ?
Ці питання потребують відкритої парламентської дискусії.
✔ Старіння населення робить солідарні системи фінансово вразливими.
✔ Накопичувальні пенсії можуть стати джерелом інвестицій у стратегічні галузі.
✔ Прозорість, нагляд і фінансова грамотність — ключові умови довіри.
✔ Автоматичне включення до пенсійних схем підвищує участь громадян.
✔ Податкова політика відіграє вирішальну роль у стимулюванні заощаджень.
Інвестиції у майбутнє чи ризик для вкладників ?
Європейський Союз намагається перетворити пенсійну систему з суто соціального інструменту на механізм стратегічного інвестування. Це складний баланс між ринком і захистом громадян.
Для України цей досвід є надзвичайно цінним. Після перемоги і в процесі відбудови ми потребуватимемо внутрішніх джерел довгострокового капіталу. Накопичувальна пенсійна система може стати одним із них — за умови прозорості, надійного нагляду та довіри суспільства.
🔎 Чи підтримуєте ви модель автоматичного включення до накопичувальних пенсій ?
💬 Чи готові українці інвестувати у власну пенсію в умовах війни ?
Запрошуємо до дискусії на сторінках www.ndu.kr.ua.
